今さら聞けない「資産運用」。IFA専門家の長谷川学社長に恥を忍んでアレコレ聞いてみた!!

ど、どうもこんにちは。長谷川と申します。本日はよろしくお願いします。

IFAは、独立系ファイナンシャルアドバイザー(Independent Financial Advisor) の略称で、 特定の金融機関に属さず、中立的な立場で資産運用のアドバイスをする専門家です。証券会社は、3〜5年のサイクルで転勤がありますが、IFAは転勤がないため、より個人に寄り添った立場で、長期的に資産運用のサポートをすることができます。

一般的に、証券会社は取引高に対しての手数料ビジネスなんですね。だから、お客さまに商品を購入してもらい、短期的に売買をしていただくほうが取引額が増え、その結果証券会社の利益も増えるので、そういった背景からセールスのイメージがついているのかもしれないですね。

長谷川さん：日本では証券会社の方は「証券マン」と呼ばれていますが、アメリカだと、ファイナンシャルアドバイザー(以下FA)という名称で知られています。アメリカではいい医者といい弁護士、そしていいFAに出会うと豊かな人生になるといわれるぐらい一般的に認知され、多くの人の人生設計や生活に関わっているんです。大手証券会社のFAが大学病院だとすると、IFAは診療所のかかりつけ医のようにイメージしていただけると良いかもしれません。

違いますね。FPはプランナーという言葉が表すように、お金に関する課題と将来のキャッシュフローのプランを立てる職業のことで、金融商品の販売はしてはいけないんです。医者でいうと”問診”だけを行って”治療”はやらない、というイメージでしょうか。なのでFPとFAでは必要な資格も異なるんです。

そうですね。細かく説明するとIFAは手続きや契約まではできないのですが、主に投資家の方々の売買のサポートを行っているんです。

私たちが扱っている金融商品は主に、「株」、「債券」、「上場投資信託（ETF）」の3つですね。

わかりやすくいうと、債券は債券の発行者からすれば借金、債券の買い手にとっては資産です。債券の種類は、国の借金の”国債”や会社の借金の”社債”などがあります。

手続き上はどんな会社でも社債を発行することはできるのですが、私たちが扱っているのは金融機関を通して発行された会社の社債です。社債のなかには、金融機関を通さずに発行されるものもあります。

極力シンプルに説明すると、企業は普段、会社を運営するために多くのお金を銀行から”融資”という形で借りていますよね。その銀行の貸す立場を債券を買う方々が担うことで、金利をえるというメリットが生まれるんです。それを特定の企業に対して行うのが社債の仕組みです。債券の買い手は、社債を発行する会社に資金を提供する対価として利子を受け取るメリットを享受できます。

日本政府です。国債は、国が発行主体となり、利子及び元本の支払いをおこないます。

実は国債って、銀行や証券会社などの金融機関でどなたでも購入できるんですよ。

簡単に説明するとお金の供給量が増えると、お金への信頼が失われ、貨幣価値が暴落し、過度なインフレを引き起すことで経済活動を混乱させる恐れがあるからです。

また日本では、法律により簡単にお金を刷って借金の返済にあてたりできないようにしています。

そうです。コロナショックから経済を立て直すために、多くの国がお金を意図的にたくさん刷ったことが一因となって、今は世界的にインフレが起きていているんです。

無関係ではないですが、現在の円安はアメリカの金利との関係性によるところが大きいですね。アメリカの金利（10年国債）は、約2年前は1%を割り込んでいたものが、現在は4%ほどまで上がっています。一方日本は低金利が続いている。円の金利面での相対的な魅力が下がった結果、円安になっているんです。

金利が上がると、その通貨に投資する人が増えます。そのため世界中がその国の通貨を持ちたがる。今はドルを持つ金利面でのメリットが大きくなっているので、ドルの需要が増えドル高になり、結果として円安になっているわけです。
こういう背景があるので、今、世界的にもアメリカの国債を購入する傾向にあります。

新興国の金利は、おしなべて高い傾向にありますね。

買うことはできますが、リスクに対するリターンが見合わないケースがあるのでお勧めはしないですね。

というのも、金利が高くても通貨自体の価値が下がったら損をする。例えば年利3%の金利で国債を買っても、通貨自体の価値が年間5%下がれば年間2%のマイナスです。

金利だけでなく、中長期的な通貨価値の安定性、価値を測る尺度として広く信認されていることが重要なのはこのためです。

ドル、ユーロ、円、ポンドは主要通貨と言われています。

そうですね。円は直近の変動こそ大きいですが、「有事の円買い」などと言われることもあるように、国際的に信認されている通貨であるといえます。

そうですね。ドルは基軸通貨で信用力が高いので、資産運用においてはドル建ての債券をおすすめすることが多いです。

はい。私も分散投資をおすすめしています。

リスクを分散するためですね。リスク分散の基本は値動きの方向性が異なるものを組み合わせて買うことです。値動きの大きい商品は高いリターンが見込めますが、当然値下がりするリスクも大きい。例えば仮想通貨なんかは大きな値上がりに期待できる一方、突然資産を失ってしまう可能性もあります。値動きの方向性が異なるものに資産を分散しておけば、ある程度リスクの分散ができるんです。

リスク分散の観点からおすすめはできないですね（笑）

長谷川さん：資産運用はリスクをコントロールすることが重要なんです。なぜなら、リターンはコントロールできませんが、リスクはコントロールできるからです。

競馬に例えるなら、どの馬が勝つかはあくまで「予想」でしかありませんが、最大どの程度の損失までなら許容できるのか、それを元にいくら賭けるかはコントロールが可能ですよね。

とはいえ金融商品もさまざまです。弊社では、お客様のリスク許容度をヒアリングし、リスクを低減する分散投資に「守り」の役割を託しながら、長期的にリターンが取れるよう、最適なポートフォリオを組むことが資産運用において大事なことだと考えています。自分にあった方法で、バランスよく投資するのが重要ですね。

ちなみに資産運用の観点からは、ギャンブルはあまりおすすめできないですね。リターンよりリスクが大きすぎるので。(笑)

そうですね、投資の詳しいことは分からなくても、将来に漠然と不安を持っている方々が資産の運用方法などを悩みプロに相談したいということでIFAを頼ってくださっているケースが多いのではないでしょうか。

ただ、おっしゃる通り多くの日本人がこのままお金や金融の知識を学ばないことは問題だと思います。機会損失ではないですが、学ばず、資産を何も運用をしていないために、見えないところで損しているということが起こり得るからです。

例えば円安なんかもそうですよね。円安の際に、日本円だけを保有していたら資産価値は増えませんが、資産を一部ドル建てにして保有していれば、その資産は増えていく。それは運や機会ではなく、学んで知っていることで、実際に運用していたかどうかの違いだけなんです。私は1人でも多くの人に資産運用の成功体験を積んで欲しいです。それが積み重なれば、世の中が少しずつ変わっていくと思っているので。

難しいことであるとは思いますが、それを実現するために会社を立ち上げました。

長谷川さん：私自身はもともと大手証券会社に所属していました。所属していた会社では、海外修練制度がありベトナムホーチミンにて、人材紹介会社を起業するという経験をしました。当時、なんとか滞在期間9ヶ月で数百万円ほどの利益を出したんですが、それは1年目の証券マンがわずか1か月で作り出せるほどの利益だったんです。
当時、この事業には本当に素晴らしい価値があると感じていたのですが、売り上げは低く、一方で、証券会社での仕事は売り上げこそ高いものの、お客様の顔をみながら本質的な価値を提供出来ているのか、私はそこに自信が持てなかったんです。だからこそ、これからの金融業界はより透明性を高めて、お客様ひとりひとりに本質的な価値を提供していく必要があると感じたんです。
大企業はなかなか変われない。それならば自分が飛び出して大企業に少しでも影響を与えて、業界を変えていくしかない。そうした思いから会社を創業しました。

1つはゴールベースアプローチですね。目先の単純な利益だけでなく、お客さまがどんな目的で、いつまでにどれぐらいの資産を増やしていきたいかという視点から長期的な運用提案を行っています。

もちろん利益は重要ですが、それ以外の視点からもリスクとコストを最適化し、提案とサポートをしていきます。
もう1つはフィーの頂き方ですね。日本の証券会社は取引ごとに手数料をいただくビジネスモデルが主流ですが、弊社ではお預かりしている資産に対してフィーをいただいています。これはアメリカでは一般的になってきているモデルです。お預かり資産に対して、フィーを頂くので、お客様と利益相反せず長期的に伴走していくことができます。

ありがとうございます。お金の透明性を高めたいと考えているんです。
弊社は「新たな”お金の循環”から生まれる豊かな世界の実現」というビジョンを掲げています。壮大な目標ではありますが、お金が循環する流れを透明化することで、資産運用の価値観を変えていきたいと思っているんです。
多くの人は資産運用にリターンだけを求めてしまいがちですが、それだけではなく、お金をどこに投資したかによって、社会にどう作用していくかまでを含めて、サポートできる金融機関になっていきたいんです。

おっしゃる通りです。まだ具体的にはお伝えできないのですが、このVISIONを具現化できるためのサービスの開発を順次進めています。

まだ日本では、そもそも投資を行う人が海外に比べて少ない状況ですが、だからこそ取り組んでいきたいんです。
というのも資産運用は基本的には将来の安心や、豊かな暮らしをするために行うことが一般的です。しかし、着実に資産が増えてくると、次は周りの人や社会、応援したい企業などにどう還元するかを考えることができます。
資産に余裕が生まれたお客さまは、例えば未来ある子どもに資産を残したい、誰かの応援をしたいなど、新たな価値観に変わることが多いんですよ。そして、その先に「意志ある投資」があると思っているんです。

例えば、ESG投資やSDGsも意識されている今、環境問題に取り組んでいる会社を応援したいからこの株を買おうといった、投資を通じた社会貢献です。寄付をする方々のメンタリティに近いかもしれません。寄付したお金がどこに巡るかで社会が豊かになる実感を得る。つまり、資産運用の目的がどんどん変わっていくんです。安定的にリターンを提供した先に、そうした目線を持って資産運用をしていく人を増やして行けたらと考えています。

ありがとうございます。資産運用は、お客さまのやりたいことや、送りたい人生を実現するための手段であり、豊かな社会を作る種まきのようなものだと思っているので、弊社のビジョンに共感していただけると嬉しいですね。

はい。私でよければぜひ！

ありがとうございました。コラムも宜しくお願い致します。